Q345C合金管价格成也萧何败萧何

Q345C合金管价格大跌，对于年前加速囤货的钢贸商来说，无疑如履薄冰。钢贸商的库存中有30%都是‘融资盘’，时间节点在本月25日-31日，且月末也是季末，是还钱的高峰，届时或涉及到冬储‘托盘’的集中兑现。

春节后钢市价格不涨反跌。今年以来，螺纹钢期货主力1805合约先扬后抑，最新收报于3363元/吨，累计跌幅达11.36%。

年后螺纹钢市场先强后弱，主要因年后螺纹钢库存居高不下，终端需求启动较预期晚，市场对Q345C合金管的消化有限。此外，美联储加息预期较强、中美贸易摩擦爆发等，进一步加剧了螺纹钢市场大幅走低，特别是在3月下旬，矛盾爆发比较集中，导致价格暴跌。

“融资盘”其实与“托盘”类似，都属于融资方式，具体资金周期短、利率高的特点，一般周期在3到6个月。
所谓钢贸“托盘”业务，一般会涉及三方：钢厂卖方、中间贸易商、托盘方（资金提供方）。贸易商因缺乏资金，先向托盘方提供一定比例保证金，托盘方垫资代购Q345C合金管并放在第三方仓库，约定一段时间后，贸易商加付佣金或利息的形式偿还资金，拿回货权。

今年在‘金三’时节，Q345C合金管价格出现大幅下挫，对钢贸‘托盘’业务造成相当大的冲击。由于年前Q345C合金管现货价格比较高，‘托盘’资金在高位接货，当价格大幅下跌之后，部分贸易商未必有资金补充保证金，那么，托盘资金就存在穿仓风险。

“托盘”本质上是一种投机行为，属于对需求的提前透支。由于春节后Q345C合金管需求复苏不及预期，库存居高不下，再叠加中美贸易摩擦，钢价出现崩盘式下跌。而随着价格下跌，资金即将到期的托盘方只能以低价甩卖方式来避免损失，市场因此陷入恶性循环。

综上分析，由于年前部分贸易商对年后市场较为乐观，进行了大量‘托盘’存货，造成年后库存较高，而受需求不济及宏观方面的刺激，市场出现大幅下跌，导致‘托盘’资源大量抛售，市场低价资源涌现进一步加剧了价格下跌。