库存上升 Q345C无缝管价格继续调整

库存上升 Q345C无缝管价格继续调整

国内钢市淡季信号略显。高温季梅雨季对Q345C无缝管需求有所影响，钢厂和贸易商库存出现明显上升。与此同时，中美贸易战愈演愈烈，市场情绪悲观。Q345C无缝管价格在基本面和市场情绪的双重影响下开始调整。

从中钢协的会员企业的日均产量数据来看，2018年10月会员企业的日均产量达196.68万吨，比去年同期增长9.66%，是月度历史最高日产量。从高炉开工率数据来看，高炉开工率最高恢复至71.96%，而2017年3季度高炉平均开工率在73%左右，因此高炉开工率有可能进一步提高。

作为钢材主要消费行业的建筑、机械和交通行业，占了钢材终端消费的87%左右，其中建筑行业用钢占比60%、机械行业用钢占比18%，汽车行业用钢占比9%左右。因此我们可以从房地产行业、基建、工程机械以及汽车行业等数据来跟踪和预测2018年钢材需求。首先看房地产行业，它的用钢量占长材的85%左右，占总钢材产量的20%-25%左右。2017年，我国房屋新开工面积累计同比增长7%；2018年1-5月我国房屋新开工面积累计同比增长11%，这意味着接下来3-6个月无缝管市场需求增速可能与去年持平。而基建行业的投资增速下滑明显，2017年累计投资增速达19%，而2018年1-5月这一数据下滑至9.4%，1-4月这一数据是12.4%，基建投资的同比增速和环比增速都在锐减，这对无缝管市场不利。

工程机械行业在2018年表现亮眼，截止10月，我国挖掘机销量同比增加71.35%，装载机销量同比增长29%，推土机销量同比增长27.8%，叉车销量同比增长71.3%，汽车起重机同比增长77.8%。

综上来看，工程机械增速较高且超过市场预期，而上半年房地产行业在屡次市场政策的打压下依然好于市场预期，基建行业增速下滑剧烈。Q345C无缝管市场担心未来房地产市场的投资下滑，而工程机械的替换周期终将逝去，Q345C无缝管市场的终端消费将会出现下降。

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