货币放松效应日渐式微 Q345C钢管沪钢后市下行概率极高

根据成本计算模型对上海地区钢材的成本及利润进行估算，自2012年1月份以来，上海地区螺纹钢的利润便始终处在盈亏平衡点附近，Q345C钢管大多数时间处于微利状态，使用进口矿所获得的利润通常略高于国产矿。估算出当前粗钢的成本价格（不含税）约为3310元/吨（国产矿）和3300元/吨（进口矿），估算上海地区HRB400螺纹钢的成本为3450-3460元/吨，含税价格（17%增值税）约为4035-4050元/吨，与当前4070元/吨的报价非常接近。

当前微利的存在主要是由于原材料价格的下跌幅度大于钢材现货价格。4月份以来铁矿石市场多数时间都处于下跌通道，Q345C钢管且进口矿港口库存始终居高不下，6月8日统计的数据达到了9666万吨，较前一周上涨了95万吨，结束了连续4周的下降。

铁矿石综合价格指数也较5月份同期下跌了约5%，且国产矿跌幅明显较进口矿偏大，当前63.5%印粉主流报价在137美元/吨。海运市场成交惨淡，货运铁矿石的海岬型船更是一蹶不振，BCI指数已经下跌至2009年以来的最低点。Q345C钢管由于海运指数通常具有一定的先行性，因此在其企稳回升前预计铁矿石价格仍旧保持较为弱势的情况。